Wer sich in der Welt der Wertpapiere auskennt, der kennt auch den Begriff der Aktienanleihe. Hierbei handelt es sich um so genannte Indexanleihen. Somit sind diese Papiere als festverzinsliche Wertpapiere zu bezeichnen. Im Verhältnis zur normalen Anleihe wird bei der Aktienanleihe auf jeden Fall ein höherer Zinskupon ausbezahlt. Der somit fixe und verhältnismäßig hohe Zinskupon birgt aber auch ein Risiko. Unter Umständen bekommt der Anleger nämlich am Laufzeitende nicht mehr 100 % seines eingesetzten Kapitals zurück sondern es erfogt eine Rückzahlung in Form von Aktien.
Aktienanleihe mit Basiswert
Der Emittent hat nämlich am Ende der Laufzeit des Papiers die Wahlmöglicheit zwischen einer Rückzahlung in Form einer klassischen Tilgung und der Rückzahlung in Form der Übertragung einer im vorhinein definierten Anzahl von Aktien. Ausgestattet ist eine Aktienanleihe mit einem Basiswert, einer Bezugsmenge, dem Nennbetrag oder Nominale, der Laufzeit des Papiers, dem Ausübungstag, dem Kupon und der Laufzeit in welcher der Zinskupon anfällt. Wenn man das Nominale der Anleihe durch die angegebene Bezugsmenge dividiert, erhält man den Basispreis. Wenn dieser am Laufzeitende jedoch unterschritten wird, tilgt der Emittent die Anleihe demnach nicht in Aktien sondern in bar.
Konstruktion einer Aktienanleihe
Wird diese Anleihen am Sekundärmarkt als gebrauchte Anleihe erworben muss der Käufer dem Verkäufer die so genannten Stückezinsen bezahlen. Die Konstruktion einer Aktienanleihe kann folgendermaßen aussehen: Der Begeber der Anleihe erwirbt einen Zerobond welcher zur Laufzeit passt und verkauft gleichzeitig dazu eine Put-Option mit einem Strike in Höhe des ensprechenden Basispreises. Die eingenommene Prämie für diese Option stellt dann quasi den Zinskupon dar. Somit ist diese Anleihe dann eine Art Stillhaltegeschäft bei dem der Anleger statt der relativ geringen Margin den vollen Betrag als Sicherheit hinterlegt. Für Kleinanleger ist dieses Investment eine Möglichkeit nicht nur von steigenden Kursen zu profitieren. Diese Anleihen eigenen sich dann, wenn der Anleger von einer kurstechnischen Seitwärtsbewegung bzw. einem Anstieg oder Rückgang ausgeht.
